Suhu Politik, Hanya Sesaat Goyang Bursa Global

Suhu Politik, Hanya Sesaat Goyang Bursa Global
Foto: Net

INILAH, New York - Dunia investasi sangat terpengaruh suhu politik global. Itu tampaknya kian menjadi pelajaran bagi investor di saham dan pasar keuangan lainnya.

Apalagi bersiap untuk musim panas dengan latar belakang ketegangan atas kebijakan perdagangan dan potensi geopolitik lainnya, yang bisa mendorong keputusan pengambilan kebijakan ekonomi di sekitar sebagian besar dunia.

Pertimbangan politik "lebih merupakan faktor hari ini daripada biasanya," kata Mark Haefele, kepala investasi global di UBS Wealth Management.seperti mengutip marketwatch.com. Haefele mengelola US$2,3 triliun aset yang diinvestasikan, dalam sebuah wawancara.

"Beberapa klien menarik kembali investasi dalam bisnis mereka sendiri karena ketidakpastian politik meskipun optimis tentang masa depan, sebuah fenomena yang dapat mulai berdampak pada perekonomian jika terus berlanjut," katanya.

Sementara itu, ancaman tarif Presiden Donald Trump yang bisa naik hingga 25% pada semua impor Meksiko - ancaman yang Trump "diskors tanpa batas" Jumat malam (7/6/2019), akan berpotensi menjadi "masalah besar" bagi ekonomi AS.

Pertarungan dagang bukan satu-satunya risiko eksternal di radar. Italia tampaknya menuju pertikaian anggaran dengan Uni Eropa yang belum bisa mengguncang keawetan zona euro. Proses Brexit berantakan di tengah pertempuran untuk berhasil keluar Perdana Menteri Theresa May. Dan Demokrat House AS tidak mengesampingkan pengejaran terhadap Trump.

"Semua perkiraan pasar akhir-akhir ini sangat bergantung pada politik," kata Christoph Rieger, kepala suku bunga dan riset kredit di Commerzbank di Frankfurt, dalam sebuah catatan.

Lihat kembali ke hari Selasa (4/6/2019), ketika Ketua Federal Reserve, Jerome Powell memicu rebound pasar saham. Kenaikan tetap dengan memperhatikan ketidakpastian seputar pertempuran perdagangan administrasi Trump dengan China dan Meksiko. Faktor lain saat bank sentral menyatakan akan "bertindak sesuai" untuk menjaga ekspansi ekonomi yang melanda peringatan satu dekade.

Menurut Hans Mikkelsen, ahli strategi suku bunga di Bank of America Merrill Lynch, memang sikap Powell saat ini kontras dengan posisi Fed. Apalagi di tengah pembantaian pasar yang menenggelamkan indeks S&P 500 ke dalam kumis pasar beruang Desember lalu.

"Saat ini The Fed telah mengidentifikasi risiko eksternal yang jelas untuk tujuan kebijakan, yaitu perang perdagangan dan tentu saja akan memangkas suku bunga seperlunya," katanya.

"Kembali pada 4Q18 sebagai gantinya The Fed adalah masalahnya, karena mereka terlibat dalam siklus kenaikan suku bunga yang tidak teratur, tetapi tampaknya gagal untuk mengakui bahwa sampai ekuitas menurun sekitar 20%," jelasnya pada awal pekan ini.

Lalu ada Bank Sentral Eropa, yang pada hari Kamis mengejutkan para investor dengan mengumumkan pihaknya berencana untuk membiarkan suku bunga ditahan setidaknya pada paruh pertama tahun 2020, dibandingkan dengan janji sebelumnya untuk mempertahankan suku bunga rendah saat ini hingga akhir 2019.

Dalam menjelaskan langkah tersebut, Presiden ECB Mario Draghi menekankan "kehadiran ketidakpastian yang berkepanjangan" terkait dengan "faktor geopolitik, meningkatnya ancaman proteksionisme dan kerentanan di pasar negara berkembang" yang membebani sentimen ekonomi.

"Ini resmi, kekhawatiran perdagangan telah melewati batas konsensus Dewan Pemerintahan," tulis ekonom Lena Komileva dari G + Economics, di Twitter. "Risiko politik telah menjadi pendorong utama siklus moneter internasional saat Q2 hampir berakhir."

Investor tentu saja perbankan dalam kemampuan pembuat kebijakan untuk menyelamatkan hari. Setelah mengakhiri Mei terburuknya sejak 2010, saham dimasukkan ke dalam minggu terkuat mereka sejak November.

Bursa berakhir dengan reli Jumat yang melihat DJIA Dow Jones Industrial Average, + 1,02% naik 263,28 poin, atau 1%, ditutup pada 25.983,94. Sementara S&P 500 SPX, + 1,05% naik 1,1% menjadi berakhir pada 2.873,34.

Analis mengatakan itu adalah kembali ke dinamika berita buruk adalah kabar baik, setidaknya untuk pasar saham, dengan investor mencari pemotongan suku bunga untuk melestarikan lingkungan Goldilocks sambil menghindari resesi.

Tentu saja, kebijakan perdagangan juga merupakan bagian dari campuran pada hari Jumat, dengan tweeting Trump bahwa ia melihat "peluang bagus" dari kesepakatan dengan Meksiko pada hari sebelumnya. Itu juga membantu mengangkat saham, kata analis.

"Tetapi investor obligasi tampak lebih murung, menghargai strategi pemotongan suku bunga agresif yang menyiratkan mereka melihat resesi di cakrawala," kata Haefele.

Memang, Commerzbank Rieger meramalkan imbal hasil pada benchmark 10-tahun US Treasury TMUBMUSD10Y, + 0,00% bisa turun ke rekor terendah 1,25% pada akhir tahun, berdasarkan ekspektasi the Fed akan membuktikan lebih agresif daripada yang diharapkan investor dalam upaya untuk mencegah resesi.

Sementara itu, Haefele dan rekan-rekannya di UBS berpikir resesi tetap tidak mungkin dan bahwa pergerakan pasar obligasi telah berlebihan. Setelah pindah bulan lalu untuk mengurangi eksposur risiko dalam alokasi aset taktis mereka, mereka pindah awal minggu ini ke obligasi pemerintah AS, versus uang tunai yang kurang.

Mereka juga pindah ke saham AS berlebih dibandingkan ekuitas pasar maju lainnya, dengan alasan bahwa ekuitas AS diposisikan lebih baik daripada saham zona euro, khususnya, untuk tampil di lingkungan yang berisiko tinggi dan ketidakpastian pertumbuhan. Mereka mencatat saham zona euro telah mengungguli AS tahun ini, tetapi berpendapat bahwa perusahaan-perusahaan Eropa cenderung mengecewakan pada pertumbuhan pendapatan dan bisa menghadapi hambatan politik regional mereka sendiri.

Penggerak politik ini mungkin bukan fenomena yang segera berlalu. "Perkembangan politik baru-baru ini mungkin menunjukkan jalan untuk tahun-tahun mendatang, jika tidak beberapa dekade," kata Rieger.

Pertempuran AS-Tiongkok tampaknya telah bergerak melampaui pertarungan atas neraca perdagangan, mengungkapkan konflik yang lebih dalam atas kebijakan teknologi dan keprihatinan ekonomi dan politik yang lebih luas.

"Ini bukan lagi hanya tentang mengurangi ketidakseimbangan yang dirasakan melalui tarif impor. Kedua belah pihak juga dalam proses membatasi ekspor tertentu dan dengan demikian bersedia mengeluarkan biaya ekonomi untuk mencapai tujuan politik dalam perlombaan untuk kepemimpinan global di abad ke-21," kata Rieger.

Pada catatan yang ceria itu, investor dapat melihat kalender ekonomi yang di minggu depan akan menampilkan bacaan terbaru tentang inflasi dan kemauan konsumen untuk membuka dompet mereka. Indeks harga produsen Mei akan dirilis Selasa, dengan indeks harga konsumen ditetapkan untuk Rabu. Pada hari Jumat, angka penjualan ritel Mei jatuh tempo. (INILAHCOM)