Fed Tidak Naikkan Suku Bunga Pekan Depan, Asal..

Fed Tidak Naikkan Suku Bunga Pekan Depan, Asal..
Foto: Net

INILAH, New York - Dengan hampir semua orang yakin bahwa Fed akan memangkas suku bunga di beberapa titik tahun ini, bank sentral menghadapi satu pertanyaan yang agak mendesak: Mengapa menunggu?

Lagi pula, pasar sudah menetapkan harga setidaknya pengurangan tahun ini dan mungkin tiga. Meskipun Komite Pasar Terbuka Federal bertemu pekan depan, ada sedikit harapan dari langkah itu.

Jika akhirnya tidak bergerak pekan depan pada dasarnya mempertimbangkan tiga faktor, seperti analisa para pengamat. Dalam KTT G-20 di Jepang, Fed mengharapkan AS dan China setidaknya secara teoritis, dapat mencapai kesepakatan perdagangan.

Potensi tersebut seiring harapan pasar keuangan dan hectoring Presiden Donald Trump. Saat ini muncul keinginan untuk menghindari tentang kenaikan suku bunga bulan Desember 2018, terlihat seperti kesalahan kebijakan.

"Mereka tidak ingin dilihat sebagai penekan untuk segala tekanan, baik itu politik dari Gedung Putih atau dari pasar," kata Lindsey Piegza, kepala ekonom di Stifel seperti mengutip cnbc.com. "The Fed akan melihat data, mereka akan melihat apa yang dikatakan model mereka. Bagi mereka, tidak masalah apa yang dikatakan pasar."

"Tidak ada pemotongan tahun ini sulit untuk dipercaya" Wall Street, bagaimanapun, berteriak-teriak minta dipotong.

Harga berjangka Jumat sore (14/6/2019) di pasar dana fed menunjukkan peluang 21% untuk bergerak pada pertemuan 18-19 Juni, turun dari 30% pada hari sebelumnya karena beberapa data ekonomi yang lebih kuat dari perkiraan. Peluang pemotongan Juli tetap di 85%. Sementara pasar memperkirakan probabilitas 61% untuk tiga langkah secara total pada akhir tahun.

Karena keadaan saat ini di antara Ketua Jerome Powell dan sesama pejabat Fed, tidak ada langkah yang ditunjukkan. Itu kemungkinan akan berubah ketika anggota FOMC menyerahkan proyeksi ekonomi mereka pada pertemuan 18-19 Juni, yang mencakup "titik plot" dari harapan masing-masing anggota mengenai arah kenaikan suku bunga selama beberapa tahun ke depan.

"Saya tidak bisa membayangkan apa yang akan mereka lakukan dengan titik-titik," Jeffrey Gundlach, pendiri DoubleLine Capital, mengatakan dalam sebuah webcast Kamis. Dia mencatat "perbedaan besar" antara pasar dan proyeksi Fed dan berkata, "Tidak ada pemotongan tahun ini sulit dipercaya."

Pada bulan Mei, Gundlach merekomendasikan perdagangan opsi straddle yang diuntungkan dari fluktuasi suku bunga yang luas. Perdagangan baru-baru ini telah mencetak kenaikan 22%.

Pejabat Fed telah berada di bawah tekanan kuat dari lebih dari pasar. Trump telah menjadi musuh bebuyutan bagi bank sentral, baru-baru ini mengulangi permintaannya untuk suku bunga yang lebih rendah dan mengatakan ia "tidak senang dengan apa yang [Powell] lakukan" sebagai ketua Fed.

Sejalan dengan itu, The Fed memiliki kredibilitas yang perlu dikhawatirkan.

Trump dan semakin banyak peserta pasar melihat kenaikan suku bunga Desember, keempat tahun ini, sebagai kesalahan kebijakan yang terjadi di tengah beberapa poros dan salah langkah yang menyebabkan Powell dan pejabat lainnya mengubah pernyataan publik mereka untuk meredakan kegelisahan investor.

Dari Oktober hingga Maret, Fed beralih dari "jauh dari netral" pada suku bunga dan dengan pengurangan neraca pada "autopilot," baik dalam kata-kata Powell, untuk mengadopsi sikap "sabar" pada kebijakan dan akhirnya menyusun jadwal waktu untuk mengakhiri program neraca pada bulan September.

Para pejabat juga memotong tingkat perkiraan kenaikan suku bunga dari dua menjadi nol, dan sekarang berada dalam posisi harus menyampaikan kemungkinan pemotongan, jika itu adalah cara anggota FOMC melihat hal-hal yang sedang terjadi.

"Ini adalah transisi yang sulit untuk The Fed sekarang dari dua kenaikan suku bunga tahun ini ke jeda dan sekarang bergerak lebih dekat dan lebih dekat ke penurunan suku bunga," kata Quincy Krosby, kepala strategi pasar di Prudential Financial.

Krosby menunjuk ke dua peristiwa penting baru-baru ini yang mengisyaratkan perubahan kebijakan lainnya, komentar dari Powell dan Wakil Ketua Richard Clarida awal Juni yang menetapkan landasan bagi pemotongan potensial.

Dalam kasus Powell, itu adalah janji untuk "bertindak sepantasnya untuk mempertahankan ekspansi" sementara bagi Clarida itu adalah sumpah untuk mengadaptasi kebijakan untuk menjaga ekonomi "di tempat yang baik."

"Anda tidak dapat mengabaikan komentar dari Powell dan Clarida. Itu diatur. Mereka meletakkan dasar. Itulah yang dilakukan The Fed," kata Krosby. "Itu muncul sebagai intervensi verbal dan mereka bahkan tidak perlu melakukan apa pun. Pasar bereaksi."

Memang, saham telah berjalan solid akhir-akhir ini, dengan Dow Jones Industrial Average naik lebih dari 5% pada Juni setelah Mei yang brutal. Kekuatan ekuitas itu memberi Fed pilar lain untuk beristirahat jika ia memilih untuk tidak memotong bulan ini, meskipun itu tidak selalu cukup untuk menghentikan pelonggaran di masa lalu.

Tetapi jika kekuatan pasar bertahan dan AS dan China mencapai kesepakatan perdagangan, setidaknya bisa menurunkan tingkat ekspektasi untuk pemotongan.

Tom Porcelli, kepala ekonom AS di RBC, mengatakan survei klien menunjukkan bahwa jika kesepakatan perdagangan mendapatkannya, 85% klien "tidak akan bereaksi negatif terhadap The Fed yang lulus" pada penurunan suku bunga Juli. (INILAHCOM)